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  • 邊風煒:依然感覺指數很健康

    邊風煒 專欄

    本周上證指數沖擊前高失敗。依然感覺指數很健康。市場震蕩休整,預判是六到八周。經歷了上半年三條黃金賽道的高歌猛進后,下半年恐怕要放低預期在低估值中尋求低收益了。

    本周市場高位震蕩,上證指數沖擊前高失敗,高低水位自然切換,但似乎感覺周邊投資者對于本周卻很沮喪,甚至有些憤怒。

    與身邊的一些股民朋友交流,發現最重要的可能還是觀察市場的點有所不同,過去一個月我們更多著眼點在周期與藍籌,而很多投資者依然執著于科技醫藥消費;另外就是策略的預期和前瞻的不同,個人投資者每天打開電腦似乎紅就是高興、綠就是沮喪,大漲是興奮、大跌是憤怒,但其實就算是一個賭徒進入賭場,首先也應該要有一個輸得起的心態才能繼續玩下去。

    投資的核心是對未來的認知和對市場變化的應對,如果回顧我們過去一個月的一些周評,從“牛市下半場,從學會觀望開始”到“八月,變化在不知不覺中展開”至 “多利用市場先生而非被他利用”,其實我們一直表達的幾個觀點就是,在經歷了七月的加速后,市場需要震蕩休整,預判是六到八周,然后是更多關注低水位的周期藍籌,最后是多利用市場調整逢低關注。

    此時我們做這些回顧,并不是想說我們說對了什么、有什么值得驕傲,而是更多想表達投資的核心是策略與應變,面對市場每天的震蕩、上漲或是下跌,要有一個預判,否則每天如浮萍過江,最終必然船翻人亡,成為那市場中70%的輸家也就順理成章了。

    過去百年,投資路上其實就兩種盈利模式,一種夠專,一種夠快。前者,以價值為基礎,更多在低位下手、逆勢交易,關注企業價值,靜待時間的玫瑰;后者,順勢而為,以情緒博弈、市場熱點跟蹤為主,選擇更強更快,止損也是常態。但無論是哪種模式,都需要不斷地跟蹤、學習、預判,至于交易只是對于事前預判的一種執行而已。

    之前常跟投資者交流八個字 “買賣同源,知行合一”,很多投資者經常說:“這八個字看著容易,知易卻行難”,其實我想說最難的不是“行”,而是“知”,正是由于知道的少,才會覺得行的難。只有在交易前多聽、多想、多看、多反思,才會遇到市場震蕩變化時保持從容,做出最佳的決策。

    目前指數在經歷了七月的加速后,緩步震蕩,臺階式上揚,我們依然感覺很健康,漲時小幅放量、跌時緩步縮量,高估值的跌的多些、低估值的漲的多些,一切是那么自然,有何不妥?至于所謂的賺錢效應,其實四千家公司,只要其中有那么幾十家、幾家公司你看懂看對即可,至于其他,與你何關。

    此時,如果你的虧損超過10%,那估計是你又追高了;此時如果你是一個價值投資者,那么在經歷了上半年三條黃金賽道的高歌猛進后,下半年恐怕要放低預期在低估值中尋求低收益了。大漲時學會收割,震蕩中學習觀察,大跌時學著撿漏,希望更多的投資者能越來越理性、越來越專業,在下半年的慢牛中獲得理性收益。

    (作者為國泰君安上海研究總監)

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