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陳君君:三大變量仍將主導市場

2020/2/14 6:37:11      大眾證券報      

陳君君專欄

市場超預期反彈,與疫情短期趨于緩和、科技景氣周期持續驗證及逆周期政策加碼預期強化存在較大關聯。展望后市,這三大變量仍將主導市場的情緒變化。市場中長期格局仍然向好,但短期或存在行業輪動下的休整。

本周市場情緒延續修復,滬指重回2900點,創業板指也再創反彈新高,兩市以大漲小跌的模式持續反彈,滬指在權重周期股的拖累下較為乏力,而創業板指則受科技景氣驅動不斷拉升,滬弱深強格局有所強化。

從行業表現來看,隨著確診病例數的下降,口罩、病毒防治等高位題材股沖高回落,而受益的云經濟板塊中途反抽之后也有所回落。有色、建材、農林牧漁板塊漲幅居前,受鋰鈷產品漲價和供需格局改善因素刺激,稀有金屬板塊連續拉升;建材板塊也在復工和基建加碼預期之下表現強勁,農林牧漁板塊中的農業種植則在政策和通脹高企的推動下持續反彈。題材表現上,在疫情受益題材回調后,光伏設備、半導體承接而起,醫廢處理概念也成為輪動的方向,總體賺錢效應尚可。

市場走勢方面,滬指重回5日均線上方,且短期均線重回多頭排列,但尚未彌補上方缺口,在短期休整后或延續修復;創業板指則一路走高,上方無顯著壓力位,不過短期均線之間偏離較大,有震蕩休整之后再次領漲的可能。

市場超預期反彈,與疫情短期趨于緩和、科技景氣周期持續驗證及逆周期政策加碼預期強化存在較大關聯。在確診病例和疑似病例數都出現持續下降后,市場的緊繃情緒再次緩解,與海外市場形成了良性共振。隨著企業復工的推進,消費電子、半導體等電子產業復工率好于此前預期,且沒有出現砍單等需求受損現象;而另一方面,光伏電池企業的投資擴產計劃相繼公布,再次驗證了當前行業的景氣上行周期。管理層集中召開多個高層會議,強調要實現全年的經濟發展目標,通過加強逆周期政策的力度來穩住內外需,穩定居民各類消費。

展望后市,這三大變量仍將主導市場的情緒變化,返工潮的來臨為疫情控制帶來不確定性,且隨著確診口徑的變化,疫情發展對于市場偏好存在一些擾動,但市場逐漸對2月末出現峰值形成一致預期,所以擾動程度或有限;科技景氣周期的崛起仍然會受益于5G升級和國產替代帶來需求的改善,在盈利數據空窗期或延續強勢,只是當前的估值性價比相對有限;經濟基本面數據也處于相對真空,逆周期調節政策的逐步落地仍將強化市場的偏好提升,因此市場中長期格局仍然向好,但短期或存在行業輪動下的休整,建議投資者布局滯漲的權重周期板塊,并繼續逢低關注科技主線。 

(作者為南京證券研究所副所長)

(編輯:gifberg)
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